许多技术人员本可以大富大贵，可惜不了解市场情况｜一级半市场
Adi Weitzhandler 和 Meir Steigman 是一对夫妻，他们共同创立了 Valoo，旨在连接私营科技公司股票的买家和卖家，同时试图解决以色列科技初创公司的真正价值问题。
近几个月来，一项大规模交易正在酝酿之中，以色列一家独角兽公司的前员工将出售其在该科技公司的股票，总金额达 2 亿美元。由于多种原因，这笔交易已成为以色列高科技行业茶歇、午餐和团队建设日的主要话题。这对于常规投资轮之外的交易来说是前所未有的，是资深员工和投资者积极动员的结果。考虑到科技行业（尤其是以色列的科技行业）面临的危机，这笔交易也是非同寻常的。大资金不再追逐股东，尽管后者急于出售，但潜在买家并不急于合作。
围绕这笔交易以及每一个私营初创公司的问题是，这些公司的真正价值是多少。为了回答这个问题，企业家 Adi Weitzhandler 和 Meir Steigman 创立了 Valoo公司，这是一个连接私营科技公司股票买家和卖家的平台。与竞争对手不同的是，Valoo还通过权衡各种来源的数据并根据来源的可靠性和准确性给出评级来评估公司的价值。这样做的目的是提高完成二级交易的可能性，而二级交易往往因各方对公司价值存在分歧而失败。
“今天许多技术人员本来可以非常富有，但他们不了解市场状况”，韦茨汉德勒说。“2021年，许多交易未能实现，因为卖方看到的价值与买方看到的价值之间存在差距。这主要涉及经验不足的卖方和不了解公司真实状况的前员工。当我们建议他们出售股票，我们收到的回复是“低于IPO的估计价值”，但IPO从未发生过。他们本可以大赚一笔，但由于不了解所持资产的真正价值，他们错过了大好时机。”
韦茨汉德勒说，如今的情况完全不同了。“科技公司的股票供应是无限的，交易数量猛增”，她解释道。“2021年，由于价格差距，我们取消了大部分交易，卖家想要的价格比我们平台上的预估价值高出150%。相比之下，现在我们有几乎源源不断的卖家，他们直接来自公司，以及来自前雇员和天使投资者的。”
原因之一是企业几乎没有筹集资金或上市，而员工却需要钱。抵押贷款利率的上升也促使员工出售股票。对于很多科技员工来说，有一种感觉，在2021年和2022年成功退出之后，几乎每一轮融资都有二次交易，卖出的股票累计价值达到数十亿美元，已经没有什么可以卖的了，如果有，目前不可能，因为行权价格低于当前公司估值。
“大多数在景气时期跳槽的员工现在无法行使选择权，因为他们的价值低于公司的估值，但例如那些在2018年开始在一家公司工作并留在那里的员工，尽管经济低迷，但仍然受益”，Weitzhandler 补充道。“在经济好的时候利用丰厚的薪水跳槽的员工与那些没有跳槽而留在同一家公司的员工之间存在着巨大的差距。如今，这些员工拥有了更接近公司价值的选择，也更适合公司的发展。”更接近成熟，2021年跳槽的员工薪资确实有所提高，但股权部分受到了伤害，在我们系统登记的400家公司中，有15%的股票没有收到买家的报价，这就是意味着有大量价值约 73 亿美元的股票可供出售。
联合创始人兼首席执行官梅尔-斯蒂格曼（Meir Steigman）也表达了类似的观点。“尽管近年来发生了很多疯狂的事情，但员工们仍然没有充分认识到股权的价值。他们已经学会了提问，但与薪酬相比，股权仍然是次要的。他说，大多数员工认为期权是一种彩票，而不是与工资同等重要。当员工开始自己行使期权或看到他们的朋友这样做时，他们才会开始把股权视为真金白银。”
Q
有多少员工真正有能力获得一笔可以改变他们生活的巨款呢？
“在公司的正常运营期间，很难发生改变生活的事件。只有当公司发生重大事件时，比如出售或首次公开募股，或者自授予期权以来已经过去了足够长的时间，才会发生这样的事情。大多数时候，我们主要与前员工合作。不久前，我们与一名前雇员达成了一笔交易，他以 270 万美元的价格出售了股票，另外还有一笔 200 万美元的交易。但这些都是前雇员。对于在职员工而言，如果有已经到期的期权，大多数都不会净赚很多钱。”
Q
所以，事实上，你们的平台更适合在市场不太有利的时期，也就是大家都在应对估值下降的时期？
“2023年上半年，我们看到交易范围和数量急剧增加，我们还设法在单个公司建立了价值3000万至4000万美元的相当大的股票'区块'。这不仅是私人公司或投资者感兴趣的，也是大型机构感兴趣的。”
Q
当估值再次上升，投资基金对员工股票如饥似渴时，会发生什么呢？“只要我们合作的每家公司都有无数卖家，估值就不会提高。我预计在今年年底之前，私募市场的估值不会提高，但到 2024 年底，现有的机会将开始结束。我们必须抓住当前的机遇。只有在华尔街首次公开募股开始后，卖家才会意识到还有另一种变现方式，届时我们就会看到估值上升。2021 年，一些员工没有抓住机会，因为他们看不到森林中的树木。”
国际上还有几个类似平台，都是看中这一高速增长行业中的衍生机会。不知道，国内是否有可能？
原文链接：
https://www.calcalistech.com/ctechnews/article/rjathevsn
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